Theo Chứng khoán Vietcap, giá urê FOB đã đạt đỉnh 908 USD/tấn vào nửa cuối tháng 4, mức cao nhất kể từ tháng 9/2022. Giá trúng thầu tại Ấn Độ cũng đạt mức tương tự, ở 935 USD/tấn CFR đối với các lô hàng giao tại bờ Tây và 959 USD/tấn CFR đối với các lô hàng giao tại bờ Đông.
Tuy nhiên, giá urê kể từ đó đã giảm mạnh xuống khoảng 400 USD/tấn, thấp hơn 18% so với mức trước xung đột tại Trung Đông. Theo Vietcap, diễn biến này đến từ 4 yếu tố chính:
– Phần bù rủi ro địa chính trị hạ nhiệt sau các cuộc đàm phán ngừng bắn và hòa bình đang diễn ra.
– Trung Quốc khôi phục hoạt động xuất khẩu và hạ mạnh giá sàn/giá định hướng xuất khẩu urê, được cho là khoảng 430 USD/tấn FOB, giảm từ khoảng 660 USD/tấn trong tháng 5.
– Hoạt động giao hàng thực tế từ Trung Đông được khôi phục.
– Nhu cầu yếu do yếu tố mùa vụ.
Giá urê trung bình tại Trung Đông trong nửa đầu năm đạt 611 USD/tấn, trong khi giá trung bình từ đầu quý III đến nay đạt 397 USD/tấn, giảm 2% so với cùng kỳ và 43% so với quý trước.
Trong báo cáo cập nhật ngành, Vietcap điều chỉnh giảm 4% giả định giá urê trung bình tại Trung Đông giai đoạn 2026-2030. Riêng năm 2026, Vietcap hạ 9% dự báo giá urê xuống còn 500 USD/tấn, do: (1) Giá hạ nhiệt kể từ tháng 5; (2) chi phí khí và than đầu vào giảm; (3) Trung Quốc quay trở lại thị trường xuất khẩu, với các nguồn tin trong ngành ước tính lượng phân bổ ban đầu đạt 1,5-1,6 triệu tấn dù chưa có công bố hạn ngạch chính thức; và (4) giá trúng thầu tại Ấn Độ hạ nhiệt.
Vietcap đồng thời điều chỉnh giảm 2,3% dự báo giá urê trung bình giai đoạn 2027-2030. Theo dự báo mới, giá urê trung bình tại Trung Đông trong giai đoạn 2027-2030 đạt 420 USD/tấn, vẫn cao hơn 17% so với mức trung bình giai đoạn 2016-2025.
Mức giá này được hỗ trợ bởi dự báo của Bloomberg về tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) nhu cầu urê toàn cầu giai đoạn 2024-2030 đạt 2,4%, tác động tích cực từ cơ chế CBAM kể từ năm 2027 và mặt bằng chi phí đầu vào cao hơn.
Trên cơ sở đó, Vietcap điều chỉnh giảm 2% dự báo giá bán urê trung bình giai đoạn 2026-2030 đối với cả DCM và DPM.
Bên cạnh giá urê, Vietcap cũng cập nhật các giả định về chi phí đầu vào. Công ty chứng khoán này áp dụng dự báo giá dầu Brent và dầu nhiên liệu (FO) từ Báo cáo Cập nhật Ngành Năng lượng ngày 24/7/2026 cho DCM và DPM. Theo đó, giá khí trung bình giai đoạn 2026-2030 của DPM tăng 2%.
Đối với DCM, Vietcap điều chỉnh tăng 5% giá khí trung bình giai đoạn 2026-2030, chủ yếu do tác động bổ sung từ việc đưa nguồn cung khí mới từ Nam Du – U Minh vào vận hành từ năm 2028. Nguồn khí này được dự báo có giá trung bình cao hơn 35% so với các mỏ khí hiện hữu.
Theo số liệu của Cục Hải quan, trong năm 2025 Việt Nam xuất khẩu tổng cộng trên 1,97 triệu tấn phân bón các loại, đạt kim ngạch 844,97 triệu USD.