Trong báo cáo phân bổ tài sản mới công bố, CTCP Chứng khoán Kỹ Thương (TCBS) khuyến nghị nhà đầu tư nâng tỷ trọng cổ phiếu lên mức 70-80% danh mục, tương ứng duy trì 20-30% tiền mặt.
Đây là mức phân bổ cổ phiếu cao nhất được công ty đề xuất kể từ đầu tháng 9/2026, phản ánh sự cải thiện trong đánh giá về triển vọng thị trường.
Trước đó, khi VN-Index giao dịch quanh vùng 1.853 điểm vào đầu tháng 9, TCBS từng đưa ra khuyến nghị tương đối tích cực. Tuy nhiên, diễn biến điều chỉnh sau đó khiến công ty hạ tỷ trọng cổ phiếu về 50-60%, trước khi nâng dần lên 60-70% trong những tuần tiếp theo.
Sự thay đổi quan điểm lần này diễn ra sau khi thị trường chứng khoán Việt Nam ghi nhận tuần giao dịch khởi sắc từ ngày 19-23/10. Đáng chú ý, phiên 21/10 chứng kiến VN-Index tăng 46,7 điểm, qua đó góp phần đưa chỉ số đóng cửa tuần tại 1.774 điểm, tăng 4% so với tuần liền trước.
Theo đánh giá được dẫn từ TCBS, tín hiệu kỹ thuật của thị trường đang chuyển biến thuận lợi khi VN-Index vượt lên các đường trung bình động MA20 và MA50. Chỉ báo sức mạnh tương đối (RSI) đạt 57,2 điểm, cho thấy xung lực hồi phục được cải thiện nhưng chưa xuất hiện tín hiệu quá mua.
Bên cạnh yếu tố kỹ thuật, kết quả kinh doanh quý III/2026 tích cực của nhiều doanh nghiệp lớn cũng được xem là động lực hỗ trợ thị trường.
Trong đó, Techcombank (TCB) ghi nhận lợi nhuận trước thuế ước đạt khoảng 10.400 tỷ đồng trong quý III, tăng gần 26%; VPBank (VPB) đạt gần 30.000 tỷ đồng lợi nhuận sau 9 tháng, tăng 47%. Tập đoàn Masan (MSN) cũng báo lãi hơn 10.300 tỷ đồng, vượt kế hoạch cơ sở của cả năm.
Ngoài ra, xu hướng giảm lãi suất huy động và cho vay cũng được kỳ vọng tạo điều kiện thuận lợi cho dòng vốn dịch chuyển sang các kênh đầu tư có mức sinh lời kỳ vọng cao hơn, trong đó có chứng khoán.
Ba nhóm cổ phiếu được TCBS ưu tiên
Trong chiến lược phân bổ danh mục, TCBS tập trung vào ba nhóm ngành gồm ngân hàng, bán lẻ – tiêu dùng và đầu tư công.
Đối với nhóm ngân hàng, các cổ phiếu TCB, VPB và CTG được đưa vào danh sách đáng chú ý nhờ triển vọng lợi nhuận và mức định giá. Riêng CTG được đề cập với hệ số P/B khoảng 1,2 lần, trong khi tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) đạt khoảng 22%.
Với nhóm bán lẻ và tiêu dùng, TCBS lựa chọn MWG, MSN và DGW trong bối cảnh nhu cầu mua sắm cuối năm được kỳ vọng gia tăng. Động lực tăng trưởng của các doanh nghiệp trong ngành cũng đang có dấu hiệu cải thiện, điển hình là doanh thu 9 tháng của MWG tăng khoảng 30%.
Trong khi đó, nhóm đầu tư công gồm VCG, HHV và LCG được đánh giá có cơ hội hưởng lợi từ tiến độ giải ngân vốn ngân sách trong giai đoạn cuối năm.
TCBS cho biết, hơn 360.000 tỷ đồng vốn đầu tư công cần tiếp tục được giải ngân trong hai tháng cuối năm, trong khi nhiều cổ phiếu thuộc nhóm này đã điều chỉnh khoảng 25-35% so với vùng đỉnh thiết lập hồi tháng 4-5.
Ở chiều ngược lại, TCBS thể hiện quan điểm thận trọng với nhóm hàng không, bao gồm HVN và VJC, do nguy cơ giá nhiên liệu tăng cao gây sức ép lên biên lợi nhuận.
Cổ phiếu PNJ cũng nằm trong nhóm cần lưu ý, khi doanh nghiệp ghi nhận lỗ 258 tỷ đồng trong quý III và có phương án chào bán riêng lẻ tối đa 550 triệu cổ phiếu, làm xuất hiện những quan ngại về triển vọng lợi nhuận và nguy cơ pha loãng.